資產成本是指企業爲融資或使用某種資產所需要支付的費用。這些費用通常包括債務利息、股票股利、租金或折舊等成本。通過對資產成本的計算和分析，企業可以更好地瞭解自己的財務狀況並作出更明智的決策。
一、資產成本的類型
資產成本分爲兩種類型：內部資本成本和外部資本成本。
1.內部資本成本
內部資本成本是指企業使用自有資金進行融資的成本。這裏的“自有資金”包括企業的所有權益資本和留存收益等。對於使用自有資金進行融資的企業，內部資本成本通常是一種靈活而低廉的選擇。
企業的所有權益資本包括普通股和優先股等股票，以及公司發行的權證和其他金融衍生品。在計算內部資本成本時，需要考慮分紅率、股本結構、股票市場價格和預期股價變動等因素。
2.外部資本成本
外部資本成本是指企業使用外部融資工具支付的成本。外部融資工具包括債務融資和股權融資兩種類型。
債務融資是指企業向銀行、債券市場等外部機構借款，支付借款利息的同時，需要按照協議規定，在一定期限內償還借款本金。
股權融資則是指企業發行股票向公衆募集資金。發行股票通常需要起草詳細的信息披露文件，提交監管機構審批，並公開發行。對於公司而言，股權融資具有融資門檻低、資金來源廣泛、融資成本相對較低等優勢。
二、資產成本的計算方法
資產成本的計算方法可以採用不同的模型。常見的模型有資產定價模型、內部報酬率模型和折現現金流模型。
1.資產定價模型
資產定價模型是根據市場上交易的資產價格，計算出資產成本的一種方法。資產定價模型按照資產特點和交易屬性的不同，可以分爲CAPM和APT等不同的具體模型。
CAPM是資產定價模型的代表性模型之一。模型中包含風險無偏的預期收益率、無風險利率和市場風險溢價等參數。在模型中，資產的風險程度和期望收益率成正比例關係。
2.內部報酬率模型
內部報酬率模型是以流量爲中心的資產定價模型。該模型可以通過計算投資收益率等指標，評估企業內部融資的成本。此外，內部報酬率模型還可以對不同的投資策略進行模擬，幫助企業預測不同投資方案的風險和收益。
3.折現現金流模型
折現現金流模型是目前應用最廣泛的計算資產成本的模型之一。該模型基於財務現金流，使用折現率計算出資產的現值。模型中需要考慮的關鍵因素包括折現率、預期現金流量以及可比公司的市場價值等。
三、資產成本的影響因素
資產成本的計算結果受到多種因素的影響，主要包括以下幾點：
1.市場利率水平
市場利率水平是資產成本計算的基礎。由於市場利率的波動性和複雜性，資產成本計算結果常常存在不確定性。
2.資產風險
資產風險通常是另一箇影響資產成本的重要因素。企業可以通過投資組合管理、分散投資等方法，減少單個資產的風險。
3.資本結構
資本結構是指不同資本類型在企業融資中的比重。資本結構對資產成本的計算結果有很大的影響。企業應根據自身的融資需求和經營策略，合理制定資本結構，並優化資本成本。
四、資產成本的應用
資產成本具有重要的應用價值。在實際應用中，資產成本通常用於以下幾個方面：
1.投資決策
投資決策是企業重要的管理活動之一。資產成本可以幫助企業評估不同投資方案的收益率和風險，並選擇更佳的投資組合。
2.融資決策
融資決策涉及到企業的資金籌集、利率風險管理等方面。資產成本可以幫助企業評估不同融資渠道和融資工具的成本和收益率。
3.企業估值
企業估值是企業重要的財務活動之一。資產成本可以爲企業估值提供重要的參考依據。
五、總結
資產成本是企業融資和投資決策中重要的參考指標。企業應根據自己的情況，合理選擇資產成本的計算方法，並結合市場情況和自身要求等因素，制定合理的融資和投資策略。只有在良好的資產成本管理下，企業才能取得更好的經營效益。
