1月份信貸和社會金融開局良好,人民幣貸款增加3.98萬億元,中國人民銀行專門在金融統計報告顯示是單月統計高點,那麼央行最新數據兩大指標創歷史新高釋放啥信號?放寬信用持續見效下一步怎麼走?
央行最新數據兩大指標創歷史新高釋放啥信號?
2月10日,中國人民銀行發佈的2024年1月金融統計數據和社會融資數據顯示,1月份信貸和社會融資增長取得了良好開端。當月,人民幣貸款增長3.98萬億元,爲月統計高點,同比增長3944億元;社會融資增量達到6.17萬億元,超出市場預期,比去年同期增長9842億元,也是單月曆史上最高的。受信貸派生走強等因素影響,1月份廣義貨幣(M2)同比增長9.8%,上月底增長高達0.8個百分點,反映了廣義貨幣的有效性。
數據公佈後,金融市場也做出了反應。銀行間主要利率債券收益率上升,10年期國開活躍券收益率上升2.1個基點,10年期國債活躍券收益率上升1.5個基點。
許多分析人士認爲,1月份信貸和社會金融的全面加強顯示了早期穩定增長政策的實施效果。可以相信,第一季度的信貸擴張效果良好,寬信貸將繼續努力。但從信貸交付結構的角度來看,企業融資狀況有所改善,但居民的消費者需求仍較弱。下一階段,針對總需求不足,充分利用總量和結構政策,加強財政政策與貨幣政策的協調與合作,儘快扭轉市場預期,確保經濟在合理範圍內運行。
企業部門新增貸款佔新增貸款的80%以上。
1月份,人民幣貸款增長3.98萬億元,同比增長3944億元。光大證券首席固定收益分析師張旭告訴《證券時報》證券公司中國記者,1月份新增人民幣貸款是月度統計高點。信貸增長是由於貨幣政策的推進,信貸增長的穩定性進一步增強。
在過去的幾年裏,我們經歷了多輪寬信用或穩定信用,每一輪最終都取得了良好的效果。毫無例外,這一次也是如此,特別是在中央經濟工作會議的要求下,今年的良好開端特徵更加明顯。張旭說。
民生銀行首席研究員溫斌表示,1月份新增人民幣貸款同比增長近4000億元,但分支機構、短期貸款和中長期貸款增長率均弱於去年同期,信貸同比增長主要來自企業部門,特別是短期貸款和票據融資同比增長。
企業部門新增貸款佔全部新增貸款的84.4%,創去年2月以來的新高。其中,短期貸款同比增長4345億元,票據融資同比增長3193億元,中長期貸款同比增長近600億元。
中國銀行研究院研究員梁思表示,2024年下半年以來,企業中長期貸款持續減少。儘管受疫情影響,企業對救助資金的需求仍然相對強勁,導致短期貸款和票據融資大幅增加。然而,在反週期監管加速的背景下,企業中長期資本需求的動力增加,表明經濟預期有所回升。
1月份企業中長期貸款2.1萬億元,高於2024年和2024年同期的1.7萬億元和2.0萬億元,比例從2024年12月的30%上升到53%,說明金融支持實體企業投資穩定。張旭說。
然而,居民的信貸供應仍然相對疲軟。2024年初,房地產市場交易火爆,中長期居民貸款增幅較大,基數較高。受此影響,今年1月,居民中長期貸款增長7424億元,同比減少2024年8月以來的新高。
1月份M2同比增長率達到9.8%,爲2024年3月以來的新高。由於年初金融機構信貸額度充足,金融機構將在第一季度加大信貸供應力度,出於早投放、早收益的原則,近期央行通過降準降息加強反週期調整。在貸款規模創下新高的背景下,銀行貨幣創造力的提升推高了M2增長率。
據張旭介紹,M2增長率較去年年底大幅上升0.8個百分點,主要是由於金融機構信貸派生的加速。此外,受基數因素影響,2024年1月未納入M2的財務存款大幅增加,M2本月形成相對較低的基數。因此,在此基礎上,今年1月M2增長率容易增加。
梁斯說:1月份,金融數據大幅復甦,不僅受到政策刺激和季節性因素的影響。然而,根據往年的經驗,預計M2和社會金融的增長率將難以維持可持續的高增長,但預計仍將保持在9%-10%的範圍內。
溫斌認爲,總體而言,M2增長率本月加快復甦,新信貸和社會金融略高於預期,反映了貨幣政策和財政政策支持穩定增長。從金融數據來看,企業融資狀況有所改善,需求有所回升,但居民的消費者需求仍然明顯疲軟。在下一階段,穩定增長應繼續擴大國內需求,穩定外部需求。目前,美聯儲貨幣政策的收緊路徑已逐漸明確。預計在3月份購買債券後,將開始加息,並及時開始減少資產負債表。中國宏觀政策應充分利用美聯儲政策實質性收縮前的窗口,充分利用總需求和結構政策,加強財政政策與貨幣政策的協調與合作,儘快扭轉市場預期,增強信心,確保經濟運行在合理範圍內。
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