[俏佳人传媒股份有限公司]FOF基金出现新的“玩法”

FOF基金在全市場遴選優秀的投資經理，跨界合作、深度挖掘和配置優秀基金。投資者要挑選成熟的FOF產品，一方面看是否有專業的管理團隊，二是看這個團隊是否紮實地履行了從產品設計、宏觀投研與資產配置、盡職調研與風險控制等一系列操作步驟。

受限於基金法規定基金不得“買賣其他基金份額”，FOF以往在公募領域並未得到發展，主要以券商資管投資產品、基金池、私募產品等形式存在，過去近十年裏發展極爲緩慢。而自去年獲得政策放行以來，中投在線研究中心發現，銀行的私人銀行部，券商投資產品，第三方財富管理公司，互聯網金融公司，私募，以及小型的投資操盤手，都開始着手佈局FOF產品。相比先前非主流、小範圍地存在，FOF基金出現新的“玩法”。

招式一：跨界合作打造FOF生態圈

FOF可以全市場遴選優秀的投資經理，打破單個機構之間的界限，深度挖掘和配置優秀基金。

據中投在線瞭解，大多數股票型FOF的投資門檻只有100萬元，相比購買單個陽光私募產品的300萬投資門檻更低。它的優勢在於可以集合投資者的資金，參與一些頂級私募（通常投資門檻逾數千萬元）的份額認購。

去年納入“正規軍”的私募業擴展迅猛，對於剛成立的小型私募來說，通過專業的團隊，撬動全市場頂級投資管理人，無疑可增加其產品規模。另一方面，由於私募相比公募基金操作更靈活，更注重投資的絕對收益，投資方式和工具豐富，已超越原來的券商，成爲FOF領域的新主力軍。

招式二：克服“雙重收費”軟肋

FOF基金此前發展的一大障礙就是雙重收費的問題，除了基金本身外，底層基金也要收取2%的管理費和20%的業績報酬。

不過，據中投在線對市場的調研，爲了增加FOF產品吸引力，許多FOF產品的管理費率設置較低，一般在0.2%-0.5%之間，認購費一般在1%，有些FOF產品還設置了根據淨值返還管理費的條款，業績提成也根據淨值區間作靈活調整。

招式三：平衡低風險與高收益

FOF的投資策略包括量化多策略、混合多策略、股票多策略等，分別適應投資者的不同風險收益偏好。

在牛市當中，FOF進取型產品，以追平牛市股票指數爲目標，進行結構化設置，對優先與劣後資金設定不同的收益分配模式；針對大市震盪的慢牛行情，採取市場中性策略，其中又可以分統計套利、多因子和事件驅動等策略；在暴漲暴跌的高波動率市場，則應用期貨趨勢策略，包括日內趨勢和隔夜趨勢，日內反轉和混合策略等，其共同點在於獲取絕對收益。

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