2300436资金流向024年中国4月CPI上涨0.9%，PPI涨幅扩大2.4%，这是什么情况？

亿轩观市

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2024年中國4月CPI上漲0.9%,PPI漲幅擴大2.4%,這是什麼情況?剛剛發佈的我國經濟一季度各項報告中顯示，4月CPI上漲0.9%,PPI漲幅擴大2.4%，這是什麼情況？又體現出什麼市場信息？

5月11日,國家統計局發佈4月份全國CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格指數)數據。

4月份,國內消費需求繼續恢復,物價運行總體平穩。CPI同比增速達0.9%,漲幅擴大。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.7%,漲幅比上月擴大。CPI環比漲幅下降0.3%,降幅比上月收窄。分析人士認爲,4月份CPI同比漲幅回升,但整體依然溫和,離不開豬肉價格下降的壓制,國際大宗商品漲價對重要民生產品的傳導效應被掩蓋。

PPI方面,4月份,國內工業生產穩定恢復,鐵礦石、有色金屬等國際大宗商品價格上行,生產領域價格繼續上漲。PPI同比上漲6.8%,漲幅比上月擴大2.4個百分點。PPI環比上漲0.9%,漲幅比上月回落0.7個百分點。分析人士認爲,PPI同比上漲受大宗商品價格漲勢影響明顯,而PPI環比漲幅回落主要受石油和有色金屬行業價格漲幅回落影響。

4月CPI同比漲幅溫和回升

數據顯示,1-4月平均,CPI同比上漲0.2%,4月份CPI同比上漲0.9%,漲幅比上月擴大0.5個百分點。據測算,在4月份0.9%的同比漲幅中,去年價格變動的翹尾影響約爲0.1個百分點,而上月爲-0.6個百分點;新漲價影響約爲0.8個百分點。

值得注意的是,4月份扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.7%,漲幅比上月擴大0.4個百分點。

4月份CPI同比漲幅回升,但整體依然溫和,有三點主要原因:

一是非食品價格在服務業加快修復、上游漲價擴散效應增強、油價上漲等因素的共同作用下回升較多,其對CPI的拉動作用較上月提高0.5個百分點,與CPI回升幅度相當。

二是豬肉對食品分項的壓制作用較大,國際大宗商品漲價對重要民生產品的傳導效應被掩蓋,如4月份食品拉動CPI下降約0.14個百分點,但剔除豬肉後食品拉動CPI上升0.35個百分點。

三是CPI翹尾因素較上月提高0.7個百分點。

從環比看,4月份CPI下降0.3%,降幅比上月收窄0.2個百分點。其中,食品價格下降2.4%,降幅收窄1.2個百分點,影響CPI下降約0.45個百分點。非食品價格上漲0.2%,漲幅與上月相同,影響CPI上漲約0.19個百分點。

對於食品價格下降2.4%,國家統計局城市司高級統計師董莉娟指出,食品中,隨着生豬生產持續恢復,加之消費需求有所回落,豬肉價格繼續下降11.0%;鮮菜和鮮果上市量增加,價格分別下降8.8%和3.8%;受供給減少及飼料成本上漲等因素影響,淡水魚價格上漲9.8%。

非食品價格上漲主要受疫情防控形勢較好疊加節日因素影響,居民出行大幅增加,飛機票、旅行社收費、交通工具租賃費和賓館住宿價格分別上漲21.6%、5.3%、4.3%和3.9%;受原材料價格上漲影響,電冰箱、洗衣機、電視機、筆記本電腦和自行車等工業消費品價格均有上漲,漲幅在0.6%-1.0%之間。

年內CPI仍將溫和修復,全年中樞水平在1.5%左右。一方面,在豬肉供給端持續修復和國內消費需求恢復的共同作用下,豬肉對CPI的下拉作用將持續存在。另一方面,二季度服務業將進入加速修復期,同時國際大宗商品漲價向終端消費的傳導作用將進一步增強,未來非食品價格和核心CPI將進入上行期。

大宗商品價格漲勢帶動PPI同比上漲

4月PPI同比上漲6.8%,漲幅比上月擴大2.4個百分點。其中,生產資料價格上漲9.1%,漲幅擴大3.3個百分點。生活資料價格上漲0.3%,漲幅擴大0.2個百分點。

4月份PPI同比漲幅擴大2.4個百分點至6.8%,存在三方面主要原因:

一是PPI翹尾因素大幅提高1.5個百分點。

二是發達經濟體及中國需求加快修復,但資源生產國受疫情拖累影響,產能恢復及擴張偏慢,共同導致國際大宗商品價格繼續上漲,上游原材料行業出廠價格升幅較高。

三是上游漲價效應向中下游傳導的擴散效應有所增強,如4月化學纖維製造業和紡織業PPI同比分別較上月提高7.2和1.6個百分點。

從環比看,4月份PPI上漲0.9%,漲幅比上月回落0.7個百分點。其中,生產資料價格上漲1.2%,漲幅回落0.8個百分點。生活資料價格上漲0.1%,漲幅回落0.1個百分點。

PPI環比漲幅回落主要受石油和有色金屬行業價格漲幅回落影響。國際原油價格波動下行,帶動國內石油相關行業價格漲幅回落或轉降,其中石油和天然氣開採業價格上漲0.4%,漲幅回落9.4個百分點。化學原料和化學制品製造業價格上漲2.1%,漲幅回落3.2個百分點;石油、煤炭及其他燃料加工業價格由上月上漲5.7%轉爲下降0.9%。

另外,國際市場銅、鋁等有色金屬價格雖繼續上漲,但漲勢有所趨緩,國內有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲2.1%,漲幅回落2.4個百分點。此外,受需求增加和鐵礦石等原材料成本上升影響,黑色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲5.6%,漲幅擴大0.9個百分點。

大宗商品短期難言下行,5月PPI或將破7%

本輪國際大宗商品上漲週期在短期內難言下行,或將有所延長,預計5月PPI同比繼續上行,同比上漲將破7%,

展望5月,全球主要經濟體制造業PMI均位於高景氣區間,疊加全球不會過早退出經濟支持政策,預計國際油價、國際銅價難言下行,而在“不符合要求的高耗能、高排放項目要堅決拿下來”的背景下,螺紋鋼價格同樣難言下行,疊加考慮2024年5月基數下行,而2024年5月翹尾因素上行,預計5月PPI當月同比大概率在4月的基礎上繼續上行。

預計5月份PPI同比漲幅破7%,三季度趨於平穩,四季度小幅回落概率偏高。

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