[嘉铭投资]私募涌入ETF，年内狂买16亿份，谁最受热捧

　　來源華夏時報

　　現如今，私募成ETF重要買手。私募排排網數據顯示，截至6月28日，私募購買年內上市ETF逾16.51億份，共有85傢俬募機構旗下123只產品進入到今年上市的62只ETF前十大持有人名單。

　　值得注意的是，量化私募購買ETF的熱情超過主觀策略。今年來一共有20家量化私募購買了5.23億份年內上市ETF份額；另外有37家主觀私募購買了年內上市ETF，合計份額4.68億份。量化私募數量較少，但比近乎多了一倍數量的主觀私募購買了更多的ETF基金。

　　爲何量化配置熱情更高？在銓景基金FOF基金經理鄭彥欣看來，這或與兩個方面有關。“一是降低費率，隨着監管對量化交易的新要求，交易成本或有所增高，ETF具有費率較低的優勢；二是ETF市場不斷擴容，部分量化機構加大ETF套利、ETF高頻交易策略產品線的開發，所以購買ETF的量有所增加。”他對《華夏時報》記者表示。

　　量化配置熱情超主觀

　　近年來，ETF逐漸成爲投資者參與市場的利器，私募也在瘋狂購買各類ETF。

　　私募排排網數據顯示，截至6月28日，私募購買年內上市ETF逾16.51億份，共有85傢俬募機構旗下123只產品進入到今年上市的62只ETF前十大持有人名單。

　　從不同投資類型的私募來看，主觀 量化私募購買ETF份額最多，今年來共有28家該類型私募購買了6.60億份年內上市ETF份額；量化私募購買ETF的熱情超過主觀策略，共有20家量化私募購買了5.23億份年內上市ETF份額；另外有37家主觀私募購買了年內上市ETF，合計份額4.68億份。

　　量化私募數量較少，但卻比近乎多了一倍數量的主觀私募購買了更多的ETF基金。

　　談及量化私募狂買ETF的原因，安爵資產董事長劉巖對《華夏時報》記者分析，量化私募機構通常擁有龐大的資金量，這些資金在投資過程中需要尋找合適的投資標的以實現其投資策略和收益目標。由於單一箇股的市值和流動性限制，龐大的資金量往往難以在單一股票上得到有效配置，同時也可能對個股價格產生顯著影響，即所謂的“資金衝擊”，爲了規避這種風險，量化私募機構開始將投資的重點轉向ETF。

　　ETF作爲一種特殊的金融產品，其特點在於能夠追蹤某一特定的指數或資產組合，並通過購買該指數或組合中的一籃子股票、債券或其他金融衍生品來實現投資目標。這種特性使得ETF能夠將資金分散到不同的個股上，從而避免了單一股票可能帶來的資金衝擊風險，因此成爲量化私募基金的理想選擇。

　　“另外，ETF不僅作爲金融市場的關鍵交易工具，爲量化私募基金提供了套利交易的機會，還通過允許基金間接持有大量證券資產，減少了單獨購買和管理的成本，顯著降低了交易和管理成本。”劉巖補充道，同時，ETF的高流動性使量化私募基金能夠迅速、靈活地調整投資組合，可以更加高效地應對市場變化。

　　有的時候，基於量化ETF策略的持倉需求，量化私募去交易ETF。中安鼎盛投資合夥人陳伯仲接受《華夏時報》記者採訪時指出，有部分量化策略需要圍繞寬基指數進行交易，在股指期貨升貼水不穩定的情況下，量化產品就會交易寬基指數的ETF，比如量化ETF期權策略、量化ETF套利策略、ETF的T0策略等。

　　小規模私募積極性高，大規模私募購買份額多

　　從規模來看，規模越小的私募管理人蔘與購買ETF越積極，而較大規模私募管理人購買ETF份額更多。私募排排網數據顯示，截至6月28日，有46家規模在10億元人民幣以下的私募購買了4.74億份ETF；相比較而言，8家百億規模以上的私募在今年共計購買了4.39億份ETF產品，佔84傢俬募購買總份額超26%。

　　對於背後原因，劉巖解釋道：“不同規模的私募管理人在購買ETF方面表現出不同的特點和偏好，主要受到其投資策略、風險偏好、資金規模、流動性需求、風險管理和資產配置需求以及市場接受度和產品選擇等因素的影響。”小規模私募可能更傾向於採取靈活的投資策略，積極尋找市場中的投資機會，包括通過購買ETF來分散風險、提高投資組合的多樣性，降低個股或單一資產的風險敞口。這是因爲其資金規模有限，購買ETF有助於其以較低的成本迅速進入市場，同時保持投資組合的流動性。

　　而大規模私募由於資金量較大，更注重資產的長期配置和穩定回報，因此會選擇購買更多的ETF份額，以實現規模效應和降低單位管理成本。劉巖表示，大規模私募機構也更加註重整體風險和回報的平衡，通過購買ETF來優化投資組合的風險收益特性。同時由於資金量大，對流動性要求也更高，因此更傾向於購買流動性較好的ETF產品，以應對可能的資金贖回壓力。

　　以份額排名靠前的ETF爲例。數據顯示，易方達中證汽車零部件主題ETF最受私募機構青睞，兩家百億私募恆德資本和玄元投資年內共計購買了超1.4億份產品。

　　從ETF類型上看，紅利主題基金、中證A50ETF、中證2000增強ETF等成爲私募追捧對象。其中，華寶中證A50ETF今年被玄元投資在內的三傢俬募購買了超1.3億份，是繼易方達中證汽車零部件主題ETF後排名第二的產品。大成中證A50緊隨其後，年內被購買份額超1.24億份。同時，私募購買份額超1億份的ETF還有易方達中證半導體材料設備主題ETF。

　　除此之外，嘉實恆生醫療保健ETF、華安恆生港股通中國央企紅利ETF、海富通中證2000增強策略ETF、博時中證油氣資源ETF、銀華中證A50ETF、嘉實標普生物科技精選行業ETF也在年內私募購買ETF份額前十之列。

　　對於普通投資者而言，私募基金狂買ETF實際上是一件好事。劉巖指出，這種趨勢不僅有助於避免對個股市場的直接衝擊，也爲普通投資者提供了更加穩健的投資選擇。ETF的多樣性和靈活性爲其提供了更多的投資選擇。投資者可以根據自己的風險偏好和投資目標，選擇適合自己的ETF產品，同時ETF產品的交易成本也相對較低，流動性更好，使得投資者能夠更加方便地進行買賣操作。